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东凌经管学院学术午餐会第十二期
时间:2017-12-28 16:30
时间:2018年1月4日(周四)11:50 - 12:50
地点:经管楼301室
报告人:北京航空航天大学经管学院金融系教授 李平
Title:Chinese Write-Down Bonds and Bank Capital Structure
Abstract: In this paper we use the structural model to investigate the bank capital structure that contains deposit, straight bond, Write-Down (WD) bond and equity. We first explicitly give the default boundaries and the values of deposit, straight bond, WD bond, equity and bank asset, then use a numerical example to demonstrate the relation among leverage, deposit, WD bond, and bank value. Our results show that value-maximizing banks select the ratio of deposit, straight bond and WD debt so that endogenous default is consistent with exogenous bank closure. The bank increases its leverage by swapping both deposits and straight bond for WD bonds. And the issuance of WD bonds not only reduces the expected bankruptcy loss and credit spread of straight bond, but also improves the bank value. This indicates that WD bond does help to stabilize banks. We also study the role of deposit insurance and Chinese Financial Stability Bureau (FSB), and gives the closed-form expression of fair insurance premium. Lastly, to check the robustness of our results, we do the sensitivity analysis and investigate the effect of three sets of exogenous parameters on bank capital structure: WD parameters, bank business features, closure rules and insurance subsidy, and obtain some practically significant implications.
 
个人简介:李平,女,现任北京航空航天大学经管学院金融系教授、博导,中航重机独立董事,中国金融系统工程专委会和金融计量专委会副秘书长,民建北京市委金融委员会副主任。博士毕业于中国科学院数学与系统科学研究院,随后在该院做博士后。先后在普林斯顿大学运筹与金融工程系、美国哥伦比亚大学工业工程与运筹系及统计系、美国南卡罗来纳大学商学院金融系、香港中文大学工业工程与运筹系、奥地利维也纳技术大学金融数学与保险系、德国洪堡大学随机研究所做访问研究。曾于2015年8月至2016年8月间挂职首创集团金融管理部副总经理, 2010年12月至2011年6月间挂职北京市海淀区房管局局长助理。主要研究方向包括金融衍生产品的设计与定价、公司债券、金融风险管理、信用风险、投资组合分析等;先后主持了四项国家自然科学基金项目、参与了国家973项目和国家自然科学基金重点项目等;在国内外知名学术期刊如European Financial Management、Quantitative Finance、Finance Research Letters、Annals of Economics and Finance、Optimization、Theoretical Computer Science、《管理科学学报》、《系统工程理论与实践》等发表论文50余篇。协助成思危先生出版《虚拟经济概览》、《人民币国际化》、《The Chinese Stock Market》等3部专著。
 
有意参加本期学术午餐会的老师和研究生,可发送报名邮件至luq@ustb.edu.cn,同时确定出席人数(学生需标注个人姓名及导师姓名),以便学院准备免费午餐。
报名截止时间为1月3日(周三)17:00。
为避免浪费,如无法参加已报名的午餐会,请务必在1月3日(周三)17:00前告知。
 
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