研究成果：企业ESG评级与内部薪酬差距的关系研究
作者：尚铎
发表期刊：管理科学
期刊级别：FMS T1
发表时间：2025年6月
摘要：
随着共同富裕战略的持续深入，社会各界追求的是包括环境保护、社会责任和公司治理在内的全方位价值创造。虽然理论上ESG是企业促进共同富裕的可行之道，但是由于政策规范的不完备性、市场的复杂性以及不同利益方的诉求差异，ESG未必能实现预期效果。关于企业ESG评级与内部薪酬差距之间关系的研究尚存在争议，二者之间的作用机制尚不明晰。
选取2010年至2021年在沪市和深市上市的A股公司作为研究样本，通过构建多元回归模型探究企业ESG评级与内部薪酬差距的关系，以及员工议价能力和经理人市场流动性的调节效果，从租金分享和风险补偿的视角，考察企业ESG评级影响内部薪酬差距的中介效应。在异质性检验中，讨论了所有制类型、外部监督程度以及行业集中度对主效应的差异影响。
研究结果发现，企业ESG评级加剧了内部薪酬差距，这一结论经过一系列稳健性和内生性检验后依然成立。机制检验表明，企业ESG评级通过租金分享机制和风险补偿机制加剧内部薪酬差距，而员工议价能力、经理人市场流动性能够缓解企业ESG评级对内部薪酬差距的扩大效应。异质性检验发现，该效应在外部监督程度低和行业集中度高的情况下更显著，不会因所有制类型的不同而发生实质性改变。
不同于已有研究对ESG的积极评价，中国正处于ESG的发展阶段，企业ESG战略既蕴含着高收益潜力，又伴随着相应的高风险挑战。以ESG评级为起点，具体落脚于内部薪酬差距，研究结论既为理解内部薪酬差距的成因、丰富企业ESG评级的收入分配效应提供了新的经验证据，也为促进经济高质量发展和社会公平和谐，深化收入分配制度改革提供了有益启示。